Menée entre juin et septembre 2025 auprès de 60 directions financières et s'appuyant sur l'analyse de millions de données, l’enquête de la DFCG (association des directeurs financiers) avec le concours de Meelo, une fintech spécialisée dans la lutte contre la fraude et la sécurisation des flux financiers, et Creditsafe, spécialiste du recouvrement, met en lumière une économie bipolarisée, où la solidité apparente des bilans cache une vulnérabilité réelle.

Une trésorerie en trompe-l'œil

Les chiffres semblent rassurants à première vue : les trésoreries médianes des entreprises ont progressé de 40 % entre 2022 et 2024. Pourtant, cette apparente bonne santé masque une stratégie purement défensive. « Les entreprises conservent du cash, mais au prix d'un attentisme risqué, qui fragilise leur compétitivité à moyen terme », souligne Dominique Chesneau, membre du Comité scientifique de la DFCG.

Derrière ces chiffres se cache une réalité moins flatteuse : gel des recrutements, report des investissements et thésaurisation sont devenus la norme. Les résultats de l'étude montrent que 31 % des entreprises se trouvent en tension de trésorerie, tandis que 16 % présentent un risque élevé de défaillance dans les douze prochains mois.

Cette fragilité se traduit concrètement par un nombre historique de défaillances : 76 013 entreprises ont été enregistrées comme défaillantes en 2024, un record qui témoigne de la détérioration du tissu économique français.

L'étude révèle également une dégradation des pratiques commerciales. Les retards de paiement progressent dans la plupart des secteurs, avec une augmentation de 8 % des litiges commerciaux entre 2022 et 2024. Plus inquiétant encore, ces litiges avec les grands donneurs d'ordres ont bondi de 14 % sur la même période, mettant sous pression les PME et ETI qui dépendent de ces grandes entreprises.

Cette tension sur les délais de paiement contribue à fragiliser la trésorerie des entreprises les plus vulnérables, créant un cercle vicieux difficile à rompre.

La fraude, nouveau fléau systémique

Les résultats du Baromètre du Cash note une explosion sans précédent des menaces de fraude. Selon l'étude, 85 % des PME et ETI ont été victimes d'au moins une tentative de fraude en 2025, tandis que 5,3 % des entreprises présentent un risque de comportement frauduleux avéré.

« La fraude n'est plus un risque périphérique, mais un phénomène systémique », alerte Laurent Kocinski, directeur général de Meelo. Les chiffres lui donnent raison : 62 % des directions financières constatent une augmentation des attaques en un an, et 45 % estiment n'être pas ou peu préparées à y faire face.

Plus préoccupant encore, seule une entreprise sur deux dispose d'un plan d'urgence en cas de fraude. Les usurpations d'identité de dirigeants, qui représentent déjà 10 % des fraudes recensées, constituent une menace particulièrement insidieuse. Selon l'indicateur Exceptions© de Creditsafe, les secteurs les plus exposés sont la construction (14 %), les transports et l'entreposage (10 %), et l'information et la communication (7 %).

Une économie polarisée

L'analyse des données de Creditsafe met en évidence une fracture croissante au sein du tissu économique français. Certains secteurs tirent leur épingle du jeu : l'immobilier affiche une progression spectaculaire de 234 % de sa trésorerie, tandis que la finance et l'assurance progressent de 57 %.

À l'inverse, d'autres secteurs voient leur situation se dégrader rapidement. Les industries extractives ont perdu 66 % de leur trésorerie, et le secteur de la santé accuse un recul de 30 %.

« Le cash est devenu un facteur de sélection. Celles qui sauront le cultiver comme un actif stratégique transformeront l'incertitude en avantage compétitif », observe Damien Barthélémy, directeur général de Creditsafe France. Cette polarisation s'accentue entre grandes entreprises, capables d'adaptation, et PME maintenues sous pression constante.

L'intelligence artificielle, entre espoir et hésitation

Face à ces défis, l'intelligence artificielle apparaît comme une solution prometteuse, mais son adoption reste timide. Si 71 % des directions financières se disent « en réflexion » sur l'IA, seules 3 % l'ont réellement intégrée dans leurs processus selon les résultats de l'étude.

Pourtant, les bénéfices sont tangibles pour les pionniers : relances automatisées, détection d'anomalies, simulation de scénarios ou prévision de flux. Les entreprises les plus avancées constatent jusqu'à 30 % de productivité supplémentaire sur leurs équipes financières.

« L'IA est une formidable opportunité, mais elle n'a de sens qu'adossée à des données fiables et à des processus maîtrisés », rappelle Isabelle Crouzille, présidente du groupe trésorerie de la DFCG.

Trois leviers pour résister

Face à ces enjeux, le Baromètre du Cash identifie trois priorités pour les directions financières. Premièrement, sécuriser le cash en formalisant un plan d'urgence anti-fraude, en automatisant les contrôles et en impliquant la direction générale. Deuxièmement, anticiper grâce à la donnée et à l'IA en utilisant le scoring dynamique et la détection prédictive pour éviter les défauts de paiement. Enfin, investir et collaborer en transformant le cash en levier de croissance et en réconciliant les services finance, commerce et achats.

« Cette étude met en lumière un tournant majeur : le cash n'est plus un simple indicateur de gestion, c'est un signal stratégique », conclut Marie-Hélène Pebayle, Présidente de la DFCG. « Les directions financières doivent désormais piloter dans un environnement où la trésorerie devient un facteur d'anticipation, de gouvernance et de confiance. »

A noter que ce Baromètre inaugure une publication annuelle conjointe pour suivre l’évolution de la trésorerie et des risques de défaillance des entreprises françaises.

Samorya Wilson